招商证券：进入8月 风格选择推荐布局成长超跌反弹

　　8月5日，招商证券研报称，进入8月美股交易，风格选择推荐布局成长超跌反弹，同时保留部分再平衡配置。

　　第一，8月季节效应显示，近10年以来8月偏价值的风格指数相对占优，但是，中证2000、TMT板块胜率同样较高，胜率仅次于金融指数。

　　第二，8月美联储议息会议落地后，市场对美联储加息预期有所降温，但在沃什模糊的表述和弱化前瞻指引的沟通机制下，资产端仍需要警惕长端美债与期限溢价波动。

　　第三，6月下旬以来，全球科技AI交易去杠杆，此前高度拥挤的半导体存储领域去杠杆激烈，整体去杠杆进度已基本过半，杠杆出清压力释放，海外冲击正逐步由系统性风险转向尾部波动，市场进一步下行空间已相对有限，超跌反弹蓄力中，成长风格的胜率和赔率已经明显提升。

　　第四美股交易，当前A股市场仍处于上行周期，历史数据显示，上行阶段的中后期红利资产配置价值凸显，且经历7月的大幅调整后，市场或难以回到此前的单边行情，再平衡的需求增加。不过单从8月来说，红利资产短期进一步上行空间可能受限。